印度貨幣改革 衝擊經濟

印度6月通膨率創新低，凸顯這個2.3兆美元經濟體仍未擺脫政府推動貨幣改革造成的衝擊，而呆帳危機惡化、產出缺口擴大和失業率攀升也是顧慮。市場人士預測，央行8月降息機率已升高。

印度6月消費者物價指數年增率，從5月的2.2%趨緩至1.5%，不僅低於市場預測的1.6%，與央行的4%中期目標相差更遠。剔除食物與燃料項目的核心CPI也低於4%。另外，5月工業生產年增率為1.7%，比4月的2.8%下滑，也不如預期。

最新數據公布後，投資人對印度央行進一步降息的預期升高，債市隨之大漲。分析師說，儘管印度股市漲上新高且盧比挺升，最新通膨數據反映印度經濟仍面臨一些障礙。

IDFC銀行首席經濟學家潘恩預測，印度央行可能在8月降息1碼。印度央行在2015年啟動降息循環，至10月底止總計已降息1.75個百分點。

通膨率下滑勢必引起央行決策官員憂慮，因為可能預告成長和需求將減緩。由此看來，印度仍未從去年廢大鈔衝擊復原，今年7月1日起實施全國統一的貨品與服務銷售稅（GST）使情況更混亂，而呆帳過多意味企業貸款投資意願低落。

在截至5月的一年，銀行對工業貸款呈現萎縮，存款則在11月廢大鈔後暴增，導致銀行體系資金氾濫。

孟買L&T金控首席經濟學家尼修爾認為，央行應放棄目前偏鷹派的立場，至少降息0.5個百分點。

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